tag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post3540005735554117017..comments2024-02-10T11:05:45.178+01:00Comments on Irvings Investeringar: Inflation i begreppet värdeinvesterareIrving Kahnhttp://www.blogger.com/profile/12795700064122059028noreply@blogger.comBlogger30125tag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-68540305015402268352016-10-18T13:44:23.689+02:002016-10-18T13:44:23.689+02:00Att få det till -100 % är inte möjligt ens om man ...Att få det till -100 % är inte möjligt ens om man behöll teckningsrätterna men inte tecknade. Jag har inte räknat på worst case scenario men det bör ligga omkring -70 eller -80 %.Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-66669031973837890862016-10-18T13:25:09.361+02:002016-10-18T13:25:09.361+02:00Ber om ursäkt för ett sent svar! Rent spontant sku...Ber om ursäkt för ett sent svar! Rent spontant skulle jag säga att du är är mer kritisk, rationell och långsiktig (ser bortom kortsiktig extrapolering) än de flesta på börsen (det intryck jag får i alla fall). Utan att ha insyn i din analys- och beslutprocess så undrar jag vad som egentligen inte kommer med där... Det tillsammans med att du letar under stenar som inte andra vill/kan är min bild av din edge. Om du över tiden konsekvent slår marknaden skulle jag inte säga att det är en för enkel förklaring.<br /><br />Har svårt att se en edge i "kompetent ledning", möjligen Warren kan påstå sig ha det (och kanske inte ens han med tanke på Wells Fargo, hörde jag sewer?). Jag är istället av åsikten; ingen tenderar att underskatta vikten av en kompetent ledning, snarare man överskattar sin förmåga att på ett objektivt och konsekvent sätt göra den bedömningen. Utöver att man bör premiera bolag med en ledning som historisk varit en aktieägarvänliga kapitalallokerare är "kompetent ledning" för mig endast ett value-investing-buzz-word som används för att inge en falsk känsla av säkerhet och motivera en högre köpmultipel. I sann Munger anda, always invert: varför inte fokusera på att selektera bort bolag med icke-kompetent ledning istället? Då snackar vi riktig värdeinvestering (i.e fokus är på risk, inte uppsida).<br /><br />Trevlig tisdag!Cigarrfimparhttps://cigarrfimpar.wordpress.comnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-30765592188371033572016-10-15T20:40:31.791+02:002016-10-15T20:40:31.791+02:00Han brukar inte vara rädd för att sticka ut hakan ...Han brukar inte vara rädd för att sticka ut hakan (jag håller inte med honom om allt i artikeln).<br /><br />Intressant uppslag! Vet inte om jag hade vågat anta utmaningen... :-)<br /><br />Med vänlig hälsning<br /><br />CarolusAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-93220656480198442016-10-15T15:12:04.854+02:002016-10-15T15:12:04.854+02:00@Aktieingenjören
Oftast brukar det bli så. Fem ak...@Aktieingenjören<br /><br />Oftast brukar det bli så. Fem aktier då brukar en gå verkligen bra en mycket dåligt tre kommer att gruppera sig kring ett index.<br /><br />Tycker du gör det lite väl lätt för dig. Du skriver -49% på Vardia för de flesta blev det 100%.<br /><br />Tror inte det var så många som rusade iväg och köpte Storebrand. Min poäng är att satsar du på ett likvidationscase i de engelska kolfälten, och blåser insatsen så är det otroligt svårt att slå en passiv indexinvesterare. Du ligger för långt efter helt enkelt.<br /><br />Med vänlig hälsning<br /><br />LarsAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-6241329517239316562016-10-15T14:41:36.027+02:002016-10-15T14:41:36.027+02:00Och tre som haft okej utveckling spritt kring inde...Och tre som haft okej utveckling spritt kring index.<br />Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-33774437437671066552016-10-15T14:26:01.185+02:002016-10-15T14:26:01.185+02:00Det ser ut som ett ganska binärt resultat. Ett bol...Det ser ut som ett ganska binärt resultat. Ett bolag har haft en fantastisk utveckling, det andra en riktigt usel utveckling.Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-64939307338151168632016-10-15T13:24:18.086+02:002016-10-15T13:24:18.086+02:00Jag tyckte det var intressant att se ifall utfalle...Jag tyckte det var intressant att se ifall utfallet för norska försäkringsbolag varit binärt. Utfallet är sedan första april 2014 vilket är ungefär när Aktiefokus började bevaka branschen:<br /> <br />Protector: +180 %<br />Storebrand +16,4 %<br />Gjensidige +25,7 %<br />Tryg (danskt) +34,62 %<br />Vardia -49 % (nuvarande läge för mig).<br /><br />De tydliga outliersen är de små snabbväxande bolagen där Protector gått fantastiskt bra och Vardia dålig.Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-80954199194124702712016-10-15T10:19:14.328+02:002016-10-15T10:19:14.328+02:00@Aktieingenjören
Ja investerandet i de norska för...@Aktieingenjören<br /><br />Ja investerandet i de norska försäkringsbolagen är nästan något man kan kalla en binär placeringsstil. Det tycks bli ett eller noll. <br /><br />Vad jag menar är att värdeinvesterandet har så många ansikten att det är svårt för en utomstående att se skillnaden. Det var väl Graham som inte tyckte om preffar. Buffett menade att det absolut säkraste sättet att bli dollarmiljonär var att starta sin investeringskarriär som dollarmiljardär, och sedan köpa ett flygbolag.<br /><br />Nu ligger en defensiv värdeinvesterare tung i ett flygbolags preferensaktier. Tiderna förändras.<br /><br />Med vänlig hälsning<br /><br />LarsAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-29799445899468534222016-10-14T21:41:03.542+02:002016-10-14T21:41:03.542+02:00Fin och läsvärd sammanfattning!
Jag ser mig som u...Fin och läsvärd sammanfattning!<br /><br />Jag ser mig som utdelningsinvesterare men det sammanfaller i stor grad. Har gått mot strömmen nyligen i H&M, Clas Ohlson och Castellum (före rapport när fastighetsmarknaden dippade). Återstår att se om jag belönas.Utlandsutdelarenhttps://www.blogger.com/profile/17769002580047532485noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-35912564400639572212016-10-14T10:14:01.944+02:002016-10-14T10:14:01.944+02:00Well,
När Lundaluppen som presenterar sig som en ...Well,<br /><br />När Lundaluppen som presenterar sig som en defensiv värdeinvesterare gjorde come back skedde det med en portfölj som slog många med häpnad.<br /><br />SAS preffar och illikvida investeringar. Vi tänker oss följande. Vi hade lagt upp portföljen på bordet, och vid sidan om den nio slumpvis utvalda portföljer från Avanza kollektivet.<br /><br />Sedan kan Carolus välja ut två hängiva värdeinvesterare. Laget består nu av tre insatta värdeinvesterare. Uppgift: Gissa vilken av portföljerna som är Lundaluppens? <br /><br />Motiveringen hade inte saknat underhållsvärde. Det kan jag lova.<br /><br />Med vänlig hälsning<br /><br />Lars<br /><br />P.s @Carolus stort tack för artikeln om ballongsamhället. Fick mig ett gott skratt. Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-19827661000721234232016-10-14T06:39:32.749+02:002016-10-14T06:39:32.749+02:00Antagligen av samma skäl som att "norrmännen&...Antagligen av samma skäl som att "norrmännen" begärde mindre än 20 NOK för sina Protector-aktier och under 100 NOK för sina aktier i Bakkafrost.Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-11571465700666272442016-10-14T06:30:46.410+02:002016-10-14T06:30:46.410+02:00Som gammal Gävlebo brukar jag alltid hävda att Gäv...Som gammal Gävlebo brukar jag alltid hävda att Gävle är civilisationens sista utpost, därefter börjar Stockholm.<br /><br />Du kan inte ana hur många Norrlänningar jag retat upp då de inte inser att jag implicerar att det är norrut som civilisationen ligger. Min lilla revansch för alla gliringar om verkliga Norrland =).Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-30527861450622171882016-10-14T06:27:22.965+02:002016-10-14T06:27:22.965+02:00Det jag reagerade på är att punkt 1 är själva defi...Det jag reagerade på är att punkt 1 är själva definitionen av värdeinvesterare. Punkt 2 och 3 är däremot egenskaper som är attraktiva för värdeinvesterare som du och jag men som inte definierar skillnaden mellan värdeinvesterare och icke-värdeinvesterare. Sen måste jag erkänna att jag först inte såg att du ser net-net investeringar som värdeinvesteringar då jag fastnade på rubriken (långsiktighet) och beskrivningen av dem.Aktieingenjörenhttps://www.blogger.com/profile/16945171005387145696noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-15532098144081062652016-10-13T21:08:17.438+02:002016-10-13T21:08:17.438+02:00@@Stavros
Nog är det så alltid. Idag låg tidninge...@@Stavros<br /><br />Nog är det så alltid. Idag låg tidningen Aktiespararen i brevlådan. Jodå det fanns en hel bilaga om småbolag. Lannebos nya förvaltare av småbolag beskrivs så här: De är skeptiska, noggranna och försiktiga. De undviker osunda affärsmodeller.<br /><br />Jaha. Det var ju upplysande. Det betyder ju att det står en massa förvaltare som gärna investerar i osunda affärsmodeller. Sedan är det trevligt att man vill köpa bolag med rabatt. Man vill köpa en krona för 50öre. Det kan vara värt att påminna om att det står någon på andra sidan, och säljer. Kan återigen vara värt att påminna om Vardia, och det norska fälttåget. En person i kommentatorsfältet undrade hur det kunde komma sig att svenskarna köpte för 24kr när norrmännen begärde 23kr?<br /><br />Själv är jag inte värdeinvesterare för jag har aldrig lyckats begripa vad det är för något. Problemet har löst sig själv.<br /><br />Med vänlig hälsning<br /><br />Lars<br /><br />Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-90560195944390409762016-10-13T01:56:19.972+02:002016-10-13T01:56:19.972+02:00Ett i vanlig ordning mycket läsvärt inlägg.
Själv ...Ett i vanlig ordning mycket läsvärt inlägg.<br />Själv förstår jag inte den utbredda ovanan att sätta allehanda etiketter på sin investeringsstil. Man förblir ju den investerare man är oavsett om man kallar sig värdeinvesterare, påstår att man är inspirerad av Buffett eller Kalle Anka. Jag lutar åt att det kanske är stärkande för självförtroendet? Jag vågar iaf utlova att utfallet av investeringarna inte påverkas av vilken etikett man väljer att sätta på sig själv.<br /><br />Att investera, eller som jag egentligen föredrar att kalla det, placera handlar i mångt och mycket om att vara flexibel, att ha ett öppet sinnelag, och massor av själv och källkritik. Jag tror att man många gånger vinner på att inte sätta en massa etiketter på sig själv eller sin investeringsstil. Risken finns som i så många andra sammanhang att man ”låser sig” mentalt, att man slutar att anpassa sig till förändringar i omvärlden, att man tappar förmågan att se saker för vad de är, och att man får svårt att ändra sig osv. I värsta fall kan det rent av bli en prestigesak att hålla fast vid en strategi eller uppfattning trots att fakta talar för något annat.<br />//Stavros<br /><br />PS<br />Knappast någon vid sina sinnes fulla bruk torde för övrigt vilja bekänna sig till en ”investeringsstil” som bygger på att man betalar mer än vad bolag är värda, att man är oförsiktig, och kortsiktigt i de affärer man gör, likväl så görs sådan affärer, alltför ofta;-)Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-87286971819965193322016-10-12T13:51:22.395+02:002016-10-12T13:51:22.395+02:00Det är ett intressant inlägg som du skrivit och ja...Det är ett intressant inlägg som du skrivit och jag har läst det tidigare. Det är svårt för mig att säga vad en eventuell edge är. Jag gillar att inte krångla till det i onödan och gör affärer jag tycker är rimliga. De flesta bolag jag äger är mindre med sämre likviditet, men att säga att det är en edge att handla sådana bolag är att göra det för enkelt för sig. Då säger man att småsparare är idioter och att the smart money i storbolagen är smarta, men historien har visat oss att så inte alltid är fallet. När jag köper ett bolag såsom Picanol i Belgien vet rimligen småspararen som troligen är belgare mer om bolaget än vad jag gör i Sverige. Informationsövertaget tror jag är svårt att hitta generellt sett. <br /><br />Vad jag i stället tror är att många tenderar att underskatta vikten av en kompetent ledning och övervikta betydelsen av den närmaste tiden. Om marknaden ser ett dåligt år i pipelinen straffas bolaget eftersom marknaden hatar osäkerhet. Min långsiktighet gör att jag är beredd att leva med osäkerhet så länge jag får betalt för den. I ett flertal bolag jag äger som Goodwin och Judges är det kortsiktig oro. Man tror att de närmaste åren kan vara sämre än snittet historiskt och jag vet inte om det är en edge eller inte, men jag vågar lita på att kompetenta ledningar och stabila affärsmodeller över tid reder ut problemen. Det är kanske inte en edge, men det är den förklaring jag kan hitta till att bra köptillfällen då och då uppstår. Irving Kahnhttps://www.blogger.com/profile/12795700064122059028noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-38149540047065524492016-10-12T09:06:42.865+02:002016-10-12T09:06:42.865+02:00Hm, jag trodde faktiskt att "Hygientekniker&q...Hm, jag trodde faktiskt att "Hygientekniker" hade ersatt "Lokalvårdare" här i Sverige (?).<br /><br />Oavsett vad det kallas är det ett viktigt arbete, precis som avfallshanteringen är ("Sopgubbar" brukade det heta förr i tiden).<br /><br />Med vänlig hälsning<br /><br />CarolusAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-80657211425417801332016-10-12T08:51:28.883+02:002016-10-12T08:51:28.883+02:00"Je suis blessé!"
Känner mig träffad av..."Je suis blessé!"<br /><br />Känner mig träffad av detta inlägg och blöder ymnigt...<br /><br />Värdeinvesterare kommer i många skepnader, men jag har inga problem alls med dina tre kriterier.<br /><br />Teknisk analys är givetvis nonsens.<br /><br />Din beskrivning av Buffett däremot är inget annat än blasfemi! För detta ska du i ditt nästa liv få ägna dig åt teknisk analys hela din vakna tid, möjligen med inslag av att göra prognoser för räntor, valutor och hur börsen kommer att gå på en, tre samt sex månaders sikt. ;-)<br /><br />Lundaprofessorn Mats Alvesson har en vass vinkling på titelinflation. Välkommen till ballongsamhället!<br /><br />http://www.dn.se/debatt/vi-lever-i-ballongsamhallet-och-det-riskerar-spricka/<br /><br />Apropå Norrland: här i Skåne brukar vi dra gränsen vid Hallandsåsen... ;-)<br /><br />Med vänlig hälsning<br /><br />CarolusAnonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-34133186791599147972016-10-12T07:13:53.125+02:002016-10-12T07:13:53.125+02:00Ett välskrivet och aktuellt inlägg som vanligt!
&...Ett välskrivet och aktuellt inlägg som vanligt! <br />"Vem fan är så dum att de köper något för mer än vad det är värt?”, ett favoritcitat från en av mina vänner som är allt annat än intresserad av investeringar (ska läsas på bred skånska). Mitt svar i efterhand på hans fråga: för att det inte finns en korrekt definition på "värde". Bortse från etiketten och ställ istället frågan: vad är min edge? Hur ser du på denna vinkling av "problemet"? Har skrivit ett inlägg som du gärna får läsa för att bättre förstå vad jag menar: https://cigarrfimpar.wordpress.com/2016/08/05/alla-ar-vi-vardeinvesterare-men-vad-ar-din-edge/Cigarrfimparhttps://cigarrfimpar.wordpress.comnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-53191531032593793862016-10-12T07:12:37.171+02:002016-10-12T07:12:37.171+02:00Är tämligen självklart att du uttrycker Din åsikt ...Är tämligen självklart att du uttrycker Din åsikt på bloggen, vems skulle du annars uttrycka?Jamesnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-75959443064057149582016-10-11T23:59:22.505+02:002016-10-11T23:59:22.505+02:00Angående inflation i titlar har jag en favorit frå...Angående inflation i titlar har jag en favorit från Frankrike. "Technicien de surface." Visst låter det fint? Yttekniker, i direktöversättning. Det är det franska ordet för städare.<br /><br />Från Frankrike kommer även en liten bok som jag brukar rekommendera alla som är intresserade av värdeinvestering. Den heter "Mannen som planterade träd" och är skriven av Jean Giono. Man läser den på under en timme och efteråt blir livet sig aldrig likt.<br /><br />/Redaktörn<br /><br />Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-5210353237668755822016-10-11T22:42:28.395+02:002016-10-11T22:42:28.395+02:00Tycker inte det är en nackdel. Du är en vis man oc...Tycker inte det är en nackdel. Du är en vis man och duktig skribent. <br /><br />Åke Anonymousnoreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-9939360670413854912016-10-11T20:54:26.950+02:002016-10-11T20:54:26.950+02:00Nu när jag tänker på det finns risken att jag uppf...Nu när jag tänker på det finns risken att jag uppfattas som en något cynisk äldre man i mina inlägg. Det är en risk jag kan leva med :)Irving Kahnhttps://www.blogger.com/profile/12795700064122059028noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-7486782452255826582016-10-11T20:53:48.149+02:002016-10-11T20:53:48.149+02:00Tack för en mycket bra länk, med en av mina favori...Tack för en mycket bra länk, med en av mina favoritprofessorer. Irving Kahnhttps://www.blogger.com/profile/12795700064122059028noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-8412111924531557272.post-74271484727903423762016-10-11T20:52:05.620+02:002016-10-11T20:52:05.620+02:00Tack för din kommentar och för att du är kritisk, ...Tack för din kommentar och för att du är kritisk, det är något som jag alltid välkomnar. Jag håller med dig om att gränsen inte är helt klockren, för världen är inte svart och vit. Kanske borde jag förtydligat mer att det här givetvis är mina åsikter och andra kan tycka annat, men vid någon gräns kan de flesta köpa att en viss typ av investerare kanske inte är en värdeinvesterare, exempelvis att handla bara på basis av TA. Låt mig förklara vad jag menar på punkt 2 och 3.<br /><br />I punkt 2 inryms framförallt begreppet säkerhetsmarginal. Att man hellre är något för konservativ än övermodig är något jag ser som viktigt i jakten på att hitta något undervärderat. Lågt skuldsatta bolag och bolag som är svåra att bedöma är kopplade till svårigheten i att finna det fundamentala värdet. I de fall skulderna är höga kan ett litet misstag vid analysen göra att hela equityn senare wipeas. <br /><br />Med punkt 3 menas att strategin är långsiktig och jag skrev också att net-nets och årliga utvärderingar är ett exempel på en strategi som jag inte tillämpar men som kan klassas som värdeinvestering. <br /><br />Paragrafen i början var mer en allmän klagan för att det finns så få köpvärda bolag enligt mig, men jag tror fortfarande att de finns, man måste bara arbeta hårdare. Jag är i stort sett fullinvesterad och tror inte på market timing. Du har rätt i att den paragrafen kanske förvirrade mer än den gjorde nytta eftersom man kunde tolka den som att jag rekade ett köpstopp för aktier, vilket jag alltså inte gjorde. Irving Kahnhttps://www.blogger.com/profile/12795700064122059028noreply@blogger.com